作 者
北京赛迪经智投资顾问有限公司
一
超长期特别国债：积极申请剩余额度
根据7月25日财政部召开的2025年上半年财政收支情况新闻发布会，2025年上半年共发行超长期特别国债5550亿元。根据2025年政府工作报告，本年度拟发行超长期特别国债1.3万亿元。下半年超长期特别国债剩余额度为7500亿元，建议地方政府抓紧申请。
二
地方政府专项债：按部就班发行，同步谋划提前批
根据中国地方政府债券信息公开平台数据统计，2025年1-7月地方政府新增专项债发行额总计27115亿元。结合2025年政府工作报告，本年度拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。年底前，地方政府剩余可用专项债新增发行额度为16885亿元。
国务院办公厅发布的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》中明确，“各地专项债券项目经省级政府审核批准后，依托国家发展改革委、财政部两部门信息系统常态化报送，其中，应在每年10月底前完成下一年度项目的集中报送”。因此，在10月底前，建议地方政府提前开展下一年度专项债发行筹划工作。
三
新型政策性金融工具：方向确定，落地前提前布局
2025年4月25日中共中央政治局会议提出，“设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”。4月28日，国家发展改革委在国新办举行的新闻发布会上表示，“同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足问题”。
参考最近一次即2022年政策性金融工具的发行情况，根据中国人民银行发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，该政策性金融工具在当年10月底完成全部批次的发行。
建议地方政府密切关注本年度新型政策性金融工具的最新情况，在具体规范性文件出台前，与政策性银行先行沟通相关情况，尽早布局谋划。
四
投融资谋划布局，着眼重点领域
科技创新与新兴产业基础设施
国务院办公厅发布的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》附件2中明确，地方政府专项债可以用作项目资本金范围的行业包括“前瞻性、战略性新兴产业基础设施”，新型政策性金融工具明确支持科技创新。国家发展改革委2025年上半年发展改革形势通报会中明确“推动‘人工智能+’行动走深走实、推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力”。中共中央、国务院发布的《关于推动城市高质量发展的意见》中明确，“加强原始创新和关键核心技术攻关，强化科技创新与产业创新协同，统筹推进传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业布局建设，因地制宜发展新质生产力”。建议地方政府年底前在投融资工作安排中，重点关注科技创新与新型产业基础设施建设。
重点领域城市更新建设
中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确要求“加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持”，“通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持”。中共中央、国务院《关于推动城市高质量发展的意见》中明确“激活城市存量资源潜力。全面摸清城市房屋、设施、土地等资产资源底数。改造利用老旧厂房、低效楼宇、闲置传统商业设施等存量房屋，建立与建筑功能转换和混合利用需求相适应的规划调整机制。加强和规范存量城市基础设施资产管理，提高运行效能。优化产权归集、整合、置换和登记政策，盘活利用存量低效用地”。
建议地方政府在年底前按照以上意见要求，重点关注包括地下管网改造、存量低效用地再开发、危旧房、老旧工业区等领域城市更新的投融资筹划及资金申请工作。
普惠托育服务发展
国家发展改革委办公厅、国家卫生健康委办公厅印发《关于以城市为单元整体推进普惠托育服务发展的通知》，要求各地自愿申报，申报城市需编制普惠托育服务发展实施方案，摸清需求底数，明确“十五五”时期普惠托育服务设施总量、分布和建设任务，优化运营机制、完善配套政策。
由于2026年即将进入“十五五”时期，建议地方政府按照以上通知要求，抓紧启动上述工作安排。
存量PPP项目资金置换、再谈判
国务院办公厅发布的《财政部关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》中明确：
“地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金，用于PPP存量项目建设成本中的政府支出”。建议地方政府积极梳理PPP存量项目，在一般债券、专项债券资金额度允许的前提下，对资金成本较高的PPP存量项目建设成本支出进行置换。
“鼓励支持社会资本方、金融机构、政府方平等沟通、互惠让利，科学优化PPP存量项目实施内容、合作期限、融资利率、收益指标等要素，共同降低项目运营成本，提高公共服务供给效率，实现持续稳健运营”。建议地方政府着手按照指导意见要求，开始与社会资本方的谈判工作，签订补充协议，重新对需要科学优化的PPP存量项目各要素进行约定。
消费场景培育
商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出“开展消费新业态新模式新场景试点城市建设。积极发展首发经济，推动创新和丰富服务消费场景，支持优质消费资源与知名IP跨界合作，打造一批商旅文体健融合的消费新场景，培育一批新型消费龙头企业”，“统筹利用中央预算内投资、地方政府专项债券等各类资金渠道，支持符合条件的文化、旅游、养老、托育、体育等服务设施建设”。
中共中央、国务院发布的《关于推动城市高质量发展的意见》明确要求“发展首发经济、银发经济、冰雪经济、低空经济，培育消费新场景。深化国际消费中心城市建设”，国务院办公厅发布的《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》中提到拓展体育消费场景，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出“人工智能+”消费提质。
建议地方政府密切关注以上政策动态，围绕消费场景拓展为主题，重点关注健全首发经济服务体系（如吸引品牌首店、打造新品发布平台）、创新商旅文体健融合场景（如发展文旅集聚区）、推动知名IP与本地消费资源跨界联名等构建消费新业态新模式新场景领域，提前布局。
